Ang pangunahing salaysay ngayong linggo ay tinukoy ng isang matinding "Barbell Strategy." Sa isang dulo, ang kapital ng Wall Street ay inilalaan sa BTC para sa hedging; sa kabilang dulo, ang on-chain capital ay nakikibahagi sa matinding spekulasyon sa loob ng mga sektor ng Meme at AI Agent. Ang gitnang layer—"mga token na sinusuportahan ng VC"—ay sumasailalim sa masakit na mean reversion.

1. Mga Crypto Startup at Inobasyon: Ang Taon ng mga Pagbabayad ng AI Agent

Iniiwan ng pangunahing merkado ang purong "Web3 Infra." Ngayong linggo, ang pagpopondo sa Silicon Valley at Singapore ay nakatuon sa "Crypto x AI Agent." hindi tulad ng konseptwal na hype noong nakaraang taon, ang pokus ngayon ay sa mga pagbabayad ng Agent-to-Agent (A2A).

• Pananaw:Hindi na binibili ng mga mamumuhunan ang kwento ng "desentralisasyon para sa kapakanan ng desentralisasyon." Ang mga proyekto ng AI Agent na may kakayahang humawak ng mga autonomous na wallet, magbayad ng mga bayarin sa Gas, at magsagawa ng on-chain arbitrage ay nagpapababa ng liquidity ng pangunahing merkado. Ang mga pagtatasa para sa tradisyonal na mga proyekto ng Web3 na estilo ng SaaS ay agresibong muling kinakalkula.

2. Pangunahing Barya: Ang Paghinto ng Beta

• BTC: Ang katangian nito sa macro-hedging bilang Digital na Ginto ay nagiging hindi maikakaila. Sa gitna ng pagbabago-bago ng ani ng US Treasury, nagpakita ang BTC ng matinding katatagan sa loob ng saklaw nito, pinatatag ang papel nito bilang ang pundasyon ng mga balanse ng institusyon.
• ETH: Nahaharap sa hamon ng "Pagtagas ng Halaga." Sa pagkahinog ng mga L2 execution layer, nananatiling mababa ang mga bayarin sa Gas ng mainnet, na humahantong sa hindi sapat na pagsunog at isang pagbabalik sa implasyon. Muling sinusuri ng merkado ang premium ng ETH bilang isang "Settlement Layer."
• SOL/BNB: Patuloy na kinukuha ng SOL ang labis mula sa mga high-performance na Dapp, habang pinapanatili ng BNB ang epekto nitong "Golden Shovel" sa pamamagitan ng madalas na Launchpools.
• XRP/ADA: Dahil sa kakulangan ng mga bagong salaysay, ang mga legacy chain na ito ay sumusunod lamang sa market Beta na may walang independiyenteng Alpha.

3. Sektor ng DeFi: Institutionalisasyon ng Deep Water RWA

Ang DeFi ay lumilipat mula sa "espekulatibo tungo sa makabuluhan." Ang purong liquidity mining ay hindi na umaakit ng malaking kapital.

• Trend: Data para sa Tokenized Treasuries at on-chain credit ay tumaas ngayong linggo. Ginagamit ng Wall Street ang mga protocol ng DeFi para sa 24/7 na pamamahala ng collateral. Ang mga protocol na nag-aalok ng compliant, low-slippage na RWA assets (tulad ng restructured MakerDAO ecosystem) ay nilalamon ang TVL.

4. Meme Coins: Ang Sekuritisasyon ng Atensyon

Ang mga meme ay hindi na biro; ang mga ito ay sasakyan para sa "Cultural Liquidity."

• Pagganap: Ang mga sektor ng Meme sa Solana at Base ay nasa "PVP Hell Mode." Ang pag-ikot ng kapital ay sinusukat sa oras.
• Lohika: Ang mga meme coin ay naging tanging tunay na sukatan para sa pagsubok ng aktibidad ng pampublikong chain. Isang pinagkasunduan ang nabubuo: Ang isang chain na walang kultura ng Meme ay isang patay na chain. Gayunpaman, ito ay kahawig ng isang laro ng musical chairs kung saan ang espasyo ng kaligtasan ng retail ay lubhang pinipiga ng mga quant bot.

5. Binance Alpha: Isang Pagbabago sa Paradigma sa Lohika ng Paglilista

Ang pagmamasid sa mga kamakailang galaw ng Binance ay nagpapakita ng malinaw na pagsugpo sa "High FDV, Low Float" na proyekto.

• Senyales: Mas pinapaboran ngayon ng Binance Alpha ang mga proyekto na may Tunay na Kita at matibay na pinagkasunduan ng komunidad. Ang mga proyektong "Zombie" na lubhang sinusuportahan ng mga VC ngunit kulang sa on-chain data ay isinasantabi ng mga palitan.

6. Mga Pampublikong Chain at L2: Ang Paglitaw ng Chain Abstraction

Tapos na ang digmaan ng L2; ang Digmaan ng Interoperability ay nagsimula na.

• Katayuan: Pagod na ang mga user sa mga masalimuot na tulay. Ang mga nangungunang gumaganap ngayong linggo ay hindi ang mga teknikal na pinakamalakas na L2, kundi ang mga nagsasama ng "Chain Abstraction"—kung saan hindi alam ng mga user kung aling chain sila nagpapatakbo.
• Konklusyon: Ang mga modular blockchain ay nagdulot ng matinding pagkapira-piraso ng liquidity. Kung sino ang makakapagsama-sama ng mga pirasong ito nang walang putol ay ang Alpha ng susunod na siklo.

Buod ng Analyst

Ang merkado ay kasalukuyang nasa sangang-daan ng isang "Narrative Vacuum" at isang "Application Landing Phase."

• Para sa mga Quants: Ang volatility ay nakatuon sa mga napaka-agang yugto ng on-chain assets.
• Para sa mga Value Investor: Ito ang pinakamainam na pagkakataon upang obserbahan kung aling mga protocol ang bumubuo ng Tunay na Kita.

Tanggihan ang katamtamang Beta; hanapin ang structural Alpha.