Bu haftanın ana anlatısı aşırı bir "Barbell Stratejisi" ile tanımlanıyor. Bir tarafta, Wall Street sermayesi riskten korunma için BTC'ye tahsis ediyor; diğer tarafta ise zincir üstü sermaye Meme ve Yapay Zeka Ajan sektörlerinde çılgın spekülasyonlara girişiyor. Orta katman—"VC destekli tokenlar"—acı verici bir ortalamaya dönüş yaşıyor.

1. Kripto Girişimleri ve İnovasyon: Yapay Zeka Ajan Ödemeleri Yılı

Birincil piyasa saf "Web3 Altyapısı"nı terk ediyor. Bu hafta, Silikon Vadisi ve Singapur'daki fonlama "Kripto x Yapay Zeka Ajanı"na odaklandı. Geçen yılki kavramsal abartıdan farklı olarak, odak noktası şimdi Ajanlar Arası (A2A) ödemeler.

• İçgörü:Yatırımcılar artık "merkeziyetsizlik uğruna merkeziyetsizlik" hikayesini satın almıyor. Otonom cüzdan tutabilen, Gas ücretleri ödeyebilen ve zincir üstü arbitraj yapabilen Yapay Zeka Ajan projeleri birincil piyasa likiditesini tüketiyor. Geleneksel SaaS tarzı Web3 projelerinin değerlemeleri agresif bir şekilde yeniden ayarlanıyor.

2. Büyük Koinler: Beta'nın Durgunluğu

• BTC: Makro riskten korunma özelliği olarak Dijital Altın inkâr edilemez hale geliyor. ABD Hazine getirisi volatilitesi ortasında, BTC kendi aralığında aşırı bir direnç göstererek, kurumsal bilançoların temel taşı rolünü pekiştiriyor.
• ETH:"Değer Sızıntısı" sorunuyla karşı karşıya. L2 yürütme katmanlarının olgunlaşmasıyla, ana ağ Gas ücretleri kronik olarak düşük kalıyor, bu da yetersiz yakmaya ve enflasyona dönüşe yol açıyor. Piyasa, ETH'nin "Uzlaşma Katmanı" olarak primini yeniden değerlendiriyor.
• SOL/BNB: SOL, yüksek performanslı Dapp'lerden gelen taşmayı yakalamaya devam ederken, BNB sık Launchpool'lar aracılığıyla "Altın Kürek" etkisini sürdürüyor.
• XRP/ADA:Yeni anlatılardan yoksun olan bu eski zincirler, sadece piyasa Beta'sını takip ediyor ve bağımsız Alfa'ya sahip değil.

3. DeFi Sektörü: Derin Su RWA Kurumsallaşması

DeFi "spekülatiften somut olana" doğru kayıyor. Saf likidite madenciliği getirileri artık büyük sermayeyi çekmiyor.

• Trend: Veriler Tokenize Edilmiş Hazine Bonoları ve zincir üstü kredi verileri arttı. Wall Street, 7/24 teminat yönetimi için DeFi protokollerini kullanıyor. Uyumlu, düşük kaymalı RWA varlıkları sunan protokoller (yeniden yapılandırılmış MakerDAO ekosistemi gibi) TVL'yi yutuyor.

4. Meme Coin'ler: Dikkat Çekmenin Menkul Kıymetleştirilmesi

Meme'ler artık şaka değil; onlar "Kültürel Likidite" için araçlar.

• Performans: Solana ve Base'deki Meme sektörleri "PVP Cehennem Modu"nda. Sermaye rotasyonu saatlerle ölçülüyor.
• Mantık: Meme coin'ler, halka açık zincir etkinliğini test etmek için tek gerçek ölçüt haline geldi. Bir fikir birliği oluşuyor: Meme kültürü olmayan bir zincir ölü bir zincirdir. Ancak bu, perakende hayatta kalma alanının nicel botlar tarafından ciddi şekilde sıkıştırıldığı bir sandalye kapmaca oyununa benziyor.

5. Binance Alpha: Listeleme Mantığında Bir Paradigma Değişimi

Binance'in son hamlelerini gözlemlemek, "Yüksek FDV, Düşük Dolaşım Arzı" projelerinin açık bir şekilde bastırıldığını ortaya koyuyor.

• Sinyal: Binance Alpha artık Gerçek Getiri ve güçlü topluluk konsensüsüne sahip projeleri tercih ediyor. VC'ler tarafından yoğun bir şekilde desteklenen ancak zincir üstü verileri eksik olan "Zombi" projeler borsalar tarafından marjinalleştiriliyor.

6. Halka Açık Zincirler ve L2: Zincir Soyutlamasının Yükselişi

L2 savaşı bitti; Birlikte Çalışabilirlik Savaşı başladı.

• Durum: Kullanıcılar hantal köprülerden yoruldu. Bu hafta en iyi performans gösterenler teknik olarak en güçlü L2'ler değil, "Zincir Soyutlaması"nı entegre edenlerdi. entegre edenlerdi – kullanıcıların hangi zincirde işlem yaptıklarının farkında olmadığı durumlar.
• Sonuç: Modüler blok zincirleri ciddi likidite parçalanmasına neden oldu. Bu parçaları sorunsuz bir şekilde bir araya getirebilen kişi, bir sonraki döngünün Alpha'sı olacaktır.

Analist Özeti

Piyasa şu anda bir "Anlatı Boşluğu" ile bir "Uygulama İniş Aşaması"nın

• Kantitatif Analistler İçin: Volatilite, son derece erken aşamadaki zincir üstü varlıklarda yoğunlaşmıştır.
• Değer Yatırımcıları İçin: Bu, hangi protokollerin Gerçek Getiri ürettiğini gözlemlemek için en uygun penceredir.

Sıradan Beta'yı reddedin; yapısal Alpha'yı arayın.